太平洋证券股份有限公司刘强,梁必果,钟欣材近期对TCL中环进行磋商并发布了磋商讲演《TCL中环深度讲演：硅片龙头领风流，行业低谷待新潮》，本讲演对TCL中环给出买入评级，现时股价为8.23元。

TCL中环(002129)

1、专注硅材料六十余载，造成新动力、半导体双产业链发展模式。TCL中环前身天津市半导体材料厂设立于1958年，是国内历史悠久、时代跳跃的电子级半导体单晶硅材料制造企业，于今已深耕行业六十余载。公司坚抓改进运行发展，恒久引颈行业先进时代、先进制造形式的产业化利用，主营业务围绕硅材料，造成新动力、半导体双产业链发展模式。

2、硅料价钱快速涨跌对下贱盈利影响较大：（1）硅料价钱快速飞腾时，光伏主产业链较为受益；（2）硅料价钱快速下落时，光伏主产业链将受到透露的原材料减值损失等影响；（3）硅料价钱缓跌或缓涨时，硅料涨幅速率若小于组件涨幅速率，硅料下贱风光盈利有望保抓较好态势，反之则有盈利下行压力。进入2024年Q3，硅料、硅片、组件价钱保抓沉静，主要系资本端视沿，咱们以为行业价钱已基本触底，公司盈利也有望触底回升。

3、公司硅片竞争上风显赫，各技俩的均处于行业前线：（1）出货端：公司市占率较为沉静，行业双寡头方法沉静；（2）盈利端：公司毛利率为行业最优水平之一；（3）资本端：公司坐蓐恶果、资本死心等概念进展优异，全资本透露优于二线企业；此外，公司研发参预、东说念主均创收、东说念主均薪酬、钞票欠债率均处于行业最优水平之一，竞争上风显赫。跟着中东产能布局，有望进一步普及公司天下渠说念、产能上风。

4、盈利预测与投资惨酷：咱们下调公司2024年并新增2025-2026年盈利预测，预测2024-2026年营业收入分辩为357/413/467亿元（2024年原值1002亿元），归母净利润分辩为-30/21/33亿元（2024年原值105亿元），对应EPS分辩为-0.75/0.51/0.81元（2024年原值3.25元）。咱们以为公司竞争上风透露，有显赫穿越周期才气，跟着产业链价钱触底，公司盈利有望安详触底回转，现时公司PB已处于历史最低位置，较为低估，保管“买入”评级。

风险提醒：下贱需求不足预期；国外生意计谋加码；供给端超预期开释。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策划，中信建投证券任佳玮磋商员团队对该股磋商较为潜入，近三年预测准确度均值为59.49%，其预测2024年度包摄净利润为赔本4.12亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级3家；畴昔90天内机构标的均价为12.01。